广汽埃安目标落空 港股IPO传闻再起 能否兑现千亿估值？

记者丨刘颖才见习生丨屠玲

出品丨鳌头财经（theSankei）

广埃安曾被广集团（601238.SH）视为新能源板块“全村的希望”，如今恐怕让人失望了。

2023年全年，广埃安销量实现48万辆，同比增长77.02%。然而，这距离广埃安年初的计划还有一定差距。2023年初，广埃安雄心勃勃，定下目标是全年销量保50万辆冲60万辆、2030年产销将突破150万辆。如今，48万辆的成绩，还没“摸”到最低要求。

近期，市场盛传广埃安欲赴港IPO上市，拟募10亿美元。2022年11月，埃安创纪录的完成了182.94亿元股权融，估值高达千亿。

若成功IPO，是否意味着股权融的千亿估值有望兑现？

2023年的销售目标落空

国内市场仅次于比亚迪（002594.SZ）、特斯拉的广埃安，虽然在2023年的销量表现出色，但定下的全年目标还是落空了。

2023年初，广埃安定下了一个自认为“够得着”的目标，全年销量保50万辆冲60万辆，到2030年产销将突破150万辆。

根据广集团披露的快销数据，2023年全年，广埃安销售数量为48万辆，同比增长77.02%。

显然，不用奢谈60万辆的冲刺销量目标，单单是50万辆的保底目标，广埃安也差了2万辆。

50万辆的保底目标没有达到，广埃安陷入增长瓶颈。

从单月销量看，2023年1月，销量为8206辆，2月增至30086辆，3月-8月，销量分别为40025辆、41012辆、44875辆、45013辆、45025辆、45026辆，呈增长趋势。9月，销量出人意料地突破了5万辆，达到51596辆，但随即快速回落，10月、11月分别为41503辆、41567辆。12月，销量为45947辆，虽然环比增长10.5%，同比增长53.1%，但仍在4.5万辆左右，仍未突破销量瓶颈。

上述数据显示，从2023年5月开始，广埃安的月度销量增长动力不足，9月份单月销量突破5万辆，或许并不是常态。

11月市场就质疑过广埃安目标的可达到性。

天眼查显示，广埃安拥有埃安、昊铂两大品牌，销量主力是埃安Y、埃安S系列。从11月销量41567辆构成看，二者销量分别为22711辆和12195辆。减去这两款型的单月销量，其他型的销量合计6661辆。

广埃安的销量重任压在埃安系列上，埃安S月销2万辆原本是“常便饭”，10月、11月的销量却下滑至1.17万辆、1.22万辆。

2024年，广埃安又定下80万辆的销量目标，底气在哪儿？

押注高端化和出海

销量陷入增长瓶颈，广埃安该如何突围？

2023年，为了保50万辆的销量目标，广埃安采取了降价策略。

根据公开数据，2022年上半年、2022年全年、2023年上半年，广埃安的销量分别约为10万辆、27.12万辆、20.93万辆。同期，营业收入分别为147.87亿元、387.03亿元、223.87亿元。

同期，广埃安的单售价14.76万元/辆、14.27万元/辆、10.70万元/辆。从上述数据看，2023年上半年，广埃安的平均单售价较2022年上半年下降了4.06万元/辆。

一辆降价4.06万，广埃安是够“拼”的。

即使如此，广埃安的销量仍然未达到目标。

有意思的是，广埃安曾被誉为“网约王”。据了解，广埃安是靠B端起，2018年，首款以埃安命名的产品埃安S发布，为快速起量，埃安S将目光瞄准了B端市场，并确定了“要做B端市场的王者”的目标。

彼时，国内网约市场兴起，出租正在替换成新能源，B端市场对新能源需求旺盛。广埃安抓住机会，2020年，全年销量突破6万辆。其中，埃安S以全年4.6万辆的销量，跻身乘联会2020年新能源乘用零售销量第4名。

2021年，广埃安年销量12.7万辆，43%来自B端市场，其中埃安S有63%的新投放至B端，埃安Y也有20.33%投放至B端。这两款型，目前仍是广埃安主力销售型。

不过，如今网约市场逐渐饱和，广埃安面临转型，为了撕掉“网约王”的标签，公司开始押注高端化和出海。

2022年9月，广埃安发布昊铂系列高端型，定位为跑的昊铂SSR，中大型豪华轿昊铂GT以及中大型SUV昊铂HT。昊铂GT和昊铂HT两款为主力销售型，售价在20万元-30万元间。

从目前情况来看，效果不佳，昊铂GT去年7月销量2003辆，8月-10月销量分别为710辆、706辆和506辆，11月仅售出100辆。昊铂HT在去年11月销量只有1910辆。

2023年6月，埃安与泰国经销商签署了合作备忘录，宣布正式进军泰国市场。2023年12月，埃安在柬埔寨市场发布AIONYPLUS，这是继首站进军泰国后，埃安开启的第二个海外市场。

广埃安制定了庞大的出海战略，只是，比亚迪、吉利、长城以及奇瑞等企基本上已在海外站稳脚跟，广埃安还有多少机会？

IPO的形势所迫

广埃安IPO上市，已是箭在弦上。

从2022年开始，广埃安的上市事宜被高密度提及，广埃安自身也积极推进。2022年3月，广埃安完成Pre-A轮融，交易金额为25.66亿元，估值达390亿元。

2022年10月，广埃安宣布完成A轮融，融总额达182.94亿元。这是国内新能源行业最大单笔私募融，此轮融后，广埃安估值高达1032.39亿元。

与此同时，广埃安的领导层也频频提及IPO上市事宜。在2023年初的上海国际展上，广集团总经理冯兴亚表示，广埃安成功完成A轮融，力争当年实现IPO。

2023年7月，在中国新能源第2000万辆下线活动上，广埃安总经理古惠南表示，广埃安IPO正按计划进行，最快也要到2024年。9月，在2023年半年度业绩会上，广集团董事长曾庆洪回应广埃安IPO称，广埃安的分拆上市工作正按照计划有序推进，具体上市时间取决于上市审核进展及届时本市场状况。

料显示，成立于2017年的广埃安，是传统企孵化新能源子品牌的成功案例，在国产新能源销量中，仅次于比亚迪，广埃安被广集团称为“全村的希望”。

有行业人士称，从埃安独立的那天开始，广集团就把最核心的产打包装进了埃安，努力推动埃安上市。可以说，广埃安上市，不仅是为了自己，更是为了广集团。

2022年10月，A轮融完成后，广埃安冲刺“科创板新能源第一股”的声音此起彼伏。

近期，广埃安IPO传闻又起。不过，广埃安这次将目光投向了港股市场。

传闻称，广埃安IPO，由中金公司和华泰证券负责相关事宜，拟募10亿美元。

截至目前，广埃安及广集团方面均未对此进行回应。

从行业内各大玩的动作来看，造新势力中，“蔚小理”都选择了在海外上市，零跑登陆港股市场，极氪已经赴美IPO。

广埃安还面临盈利问题，2019年-2022年5月31日，公司累计亏损约37亿元，尽管2023年6、7月连续两个月实现盈利，但接下来几个月情况如何，公司尚未披露。

无论是高端化、出海，新能源的市场竞争在加剧，广埃安的压力在增加，公司需要投入大量金，参与新研发、市场开拓等。

尽快实现上市计划，广埃安既为自己，也为背后的本，这是形势使然。